规模缩减+自研电池扩张加速，特斯拉依旧是成长性股票

发布时间：2025年07月26日 12:21

结构上锂电池装配将大幅提高大企业级

展望未来，有几个最重要催化剂可以暂时赞同其大企业级。一个最重要意念是 TSLA 开发计划和执意在结构上装配许多最重要部件，有数锂电池和微芯片。

特别是，TSLA 早就似乎锂电池可能会成为其缩小装配和交付需求量的困难。例如，它早在 2017 年就认真开始了 2170 锂电池的结构上装配。从2017 年发布的公告中所可以看出：

12 翌年开始装配 2170 节锂电池以顺利进行认证，现今开始装配将运用于康普顿 Powerwall 2 和 Powerpack 2 能源产品的锂电池。Model 3 锂电池将在月末开建，到 2018 年，超级工厂将装配 35 GWh/年的砷化镓锂电池，几乎是全球其他锂电池年产量的倍数。

先取到 2022 年，TSLA 在上个季度达致了一个重要的里程碑：结构上装配 4680 节锂电池。这里先放一点锂电池101。锂电池是锥形的，序列号都是锂电池的尺寸。

因此，例如，4680 锂电池的直径为 46 毫米，高度为 80 毫米。一个巨噬细胞可以容纳的高能量与其表面积成正比。您可以轻松地断定每个 4680 锂电池可以容纳至少 5 倍于每个 2170 锂电池的高能量。

有了这样的着重，我们才能更好地体会到4680电芯装配的普遍性。首先，当然，2170 和 4680 的结构上装配是 TSLA 垂直整合整体战略目标的最重要部分。

此除此以外，通过解决问题 5 倍的容量提升，与 2170 锂电池比起，4680 意味着 TSLA 将 4680 锂电池的一小部分运用于驶里程。这种生年产量的减少将转化成二阶效应，一般来说是非线性的，从而产生其他益处。

例如，它可以降低装配效益、比较简单零售业、比较简单装配和装配流程等。所有这些益处无疑将在未来产生更好的需求量和大企业级。

结语

本文的核心观点是，TSLA 在近来，几乎兼顾成长股的两个渴望特征：ROCE 减慢扩充，MROCE 回报很难变小迹象。

展望未来，几个最重要催化剂可以暂时赞同其大企业级并大幅提高获利潜能，尤其是其结构上装配最重要元件的潜能，例如锂电池（以及微芯片也在蓝所示中所）。

与现有的 2170 容量比起，其在此之后 4680 锂电池可解决问题 5 倍的高能量容量，并大大减少相异驶里程所即可的锂电池生年产量。它可以以非线性方法降低从装配到零售业的效益，并为未来更好的需求量和大企业级铺平道路。

先前，TSLA 还陷于着许多短期和依然的最重要可能会会。

短时间内，金融业衰退的可能会很大。据The Verge报导，据报导，埃隆马斯克下令解冻聘用，并在康普顿管理层 10%。与此同时，制成品、劳动力和零售业效益的高企将短时间内对效益和装配造成压力。

如下所示所示，近似于通用车主 ( GM ) 和福特 ( F )等其他车主装配商，TSLA 现在的净资产定价也极低。

除了这些玩者除此以外，TSLA 的净资产与小鹏（ XPEV）和蔚来（NIO ）等玩者比起也共存定价。宏观金融业不确定性、高净资产定价以及竞争更为严重可能会短时间内招致大大价格波动。

依然来看，康普顿原型机4680锂电池的开发计划有可能会拖延。正如THQ 篇名所说，延迟的理由：康普顿陷于着一个漫长的过程来减慢其锂电池的装配——由于开发计划适用一种称为干电极硬质的新装配技术而似乎更加复杂。

业内认为，由于哈萨克斯坦-乌克兰冲突造成镍等锂电池制成品的价格达致年有的库存担忧，因此可能会会极低。

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