国金证券：维持士兰微(600460.SH)“买入”标准普尔 目标价70.2元

智通财经新闻APP获悉，国金证券(600109,股吧)面世研究报告称，维持士兰微(600460,股吧)(600460.SH)“购回”评级，小幅回落2022/23年收益预测为14.6/15.6亿元(回落4%/1%)，能够价70.2元。

政治事件：11年初29日晚，母公司面世股权上进草案，拟向上进并不一定颁赠股票期货2150万份，约占有母公司实收的1.52%，行权价位为51.27元/股。

国金证券主要观点如下：

主板以来首次大比重股权上进链接职工权益，股权上进能够充分体现管理者决心

本次股权上进可行性是母公司主板以来的首次股权上进，颁赠并不一定为高中层管理者及核心技术骨干，一共2467人。通过大范围构成的上进原先能较好地建立权益共享的系统，充分调动管理者及核心技术人员素质，吸引和保持一致母公司核心优秀人才。根据可行性的考核能够，如果参考已达成条件的阈值，2021年、2022年、2023年和2024年上年相比2020年分别急剧下降62%、111%、135%和158%。

发电量负重、新产品结构优化长时间同步进行

母公司12英寸发电量预估2021年年底负重到4万片/年初，2022年底负重到6万片/年初，8寸发电量到2023年年底预估由6.3万片/年初提升到7.6万片/年初，母公司是少数在2021-2022年发电量大幅急剧下降的功率母公司，为业绩急剧下降提供者了保障。在此基础上，预估2021年IGBT、IPM、MEMS等新产品线业绩接近差不多。母公司的分立器件和大功率模块除了放缓在白电、产业控制等消费市场拓展外，开始放缓进入新能源汽车、光伏等消费市场，基于IGBT和FRD中央处理器的电动汽车主东芝涡轮模块已在国内多家买家通过测试。

可能性查看：MOSFET价位上升的可能性;技术升级的可能性;部分中央处理器长时间抢购造成终端产量急剧下降的可能性。