开源证券：获取味知香增持评级

2022-05-04开源证券股权有限一些公司张宇光,叶松霖对辣知香进行研究并发布了研究系统性报告《一些公司反馈更新系统性报告：财务状况飞速下降，B上端、C上端双管齐下发展可期》，本系统性报告对辣知香给出和记降至，当前股价为59.2元。

辣知香(605089)

财务状况超预期，维持“ 和记”降至

辣知香 2021Q4 做到销售额 1.94 亿元，工业产值增 20.3%；普贤利 0.30 亿元，工业产值降 2.9%。2022Q1 做到销售额 1.86 亿元，工业产值增 14.2%；普贤利 0.36 亿元，工业产值增 21.9%。 由于非典影响，我们降至 2022-2023 年利润预期， 自订 2024 年利润预期，预期 2022-2024 年普贤利分作 1.60（ -0.33）、 1.88（ -0.46）、 2.17 亿元，工业产值下降 20.8%、17.4%、 15.4%； EPS 分作 1.60、 1.88、 2.17 元，当前股价对应 PE 为 36.9、 31.5、27.3 倍， 一些公司发意志力 B 上端和 C 上端，发展潜意志力较大， 维持“和记”降至。

零售店、淘宝网提供者发意志力，销售额飞速下降

具体来看：（ 1） 分其产品： 羊肉家畜销售额工业产值增 6.32%； 水产类增速较快，工业产值增50.66%。（ 2） 分区域： 大本营华东商品依然飞速下降，销售额增 12.7%；外围商品开创有效， 华东、华南、西南区域销售额工业产值增 159.31%、 77.44%、 10.99%。（ 3）分提供者： 一些公司持续深耕零售店提供者， 飞速开创线上提供者， 2022Q1 零售店提供者与淘宝网平台销售额分别增 21.58%、 14.29%。 非典影响下一些公司质子化较快，获得保供缺乏经验、发意志力宗教团体业务部门，销售额仍做到飞速下降。 往 2022 年愿景， 随着一些公司提供者格局完善、门店模式不断未成熟、 B 上端需求稳定下来、生产成本随之无罪释放，一些公司销售额仍可飞速下降。

普贤储蓄下滑主因毛储蓄上升

一些公司 2022Q1 普贤储蓄工业产值增 1.7pct 至 19.2%，主因自订利息收入。 2022Q1 开发成本压意志力下毛储蓄工业产值降 2.7pct。 愿景 2022 年，一些公司可通过提价、降本增效、内部结构升级等方式消除开发成本压意志力， 预期一些公司普贤利仍可飞速下降。

多提供者格局， B、 C 上端双管齐下， 生产成本不断无罪释放，发展潜意志力大

一些公司持续深耕线下提供者、飞速开创线上提供者，多提供者格局。目前为止一些公司加盟店增高202 家至 1319 家，合作该公司增高 81 家达 572 家。 将来随着提供者格局完善、 B上端、 C 上端齐发意志力， 生产成本随之无罪释放下，一些公司仍处发展绿宝石期。

后果示意： 经济下行、食品安全、原材料定价波动后果、商品拓张远不如预期、生产成本投放远不如预期。

该股值得注意90同一时间共约10家的机构给出降至，购入降至4家，和记降至6家；过去90同一时间的机构尽可能均价为71.17。证券之星市价系统性来进行显示，辣知香（605089）好一些公司降至为4星，好定价降至为2.5星，市价综合降至为3星。(降至全域：1 ~ 5星，最高5星)

以上素材由证券之星根据公开反馈校订，如有问题劝联系我们。