利空不断，营业额一年蒸发2110亿！

近日，2021年公务员报考伤亡人数造就历史新高。自三季报曝光以来，中公教学已不须后收到两份关注函，聚焦人力资源盈利、关连现金、助学贷业务等多项“间歇性”信号。12月初16日晚间，又判刑未期限内曝光关连现金文档，中公教学遭有关单位。中公教学本年股价由月初初的最高43元有数跌至以外的8.77元，跌幅高达八成，总净值由高峰期的近2700亿元跌至以外的540亿元有数，跌掉了；也2000亿元。

尽管营业额爆雷，中公教学一年底暴跌75%，但36份证券公司研报却无一“看空”。2021年以来，30份评级“买入”、6份评级“入股”。合伙上北郊证券公司的认为，的公司为职业教学龙头、招录考试培训班不须驱，是A股更为严重的股权结构清晰、治理结构合理的教学标的，且在品牌、管理、渠道、师训不足之处不具备深厚造就。

截至2021月初初，中公教学借壳后股价跌幅；也十倍，似乎控人李永新及其母名列《2021年胡润全球富豪榜》同一时间100位，被选为全球教学服务业船王。然而，要求期刚过，2021年中公营业额就突然“把戏”。中公教学发布三季报，本年同一时间三季度，的公司营收为63.01亿元，工业产值下15.29%；净利润盈利8.91亿元，工业产值下降167%。

却说实在看到中公教学用到这么严重的净值凝结原因，很多人都在想问中公教学无论如何怎么回事，这个著名的公考第一股在北郊场上可谓是影响力巨大，但是用到这些原因其原因又在什么大都？

关于中公教学的原因，大家咨询得最多的有两点：第一，营业额把戏；第二，人力资源原始数据诡异。

不须来却说却说营业额把戏这一点。本年是中公教学借壳亚夏汽车上北郊的第三年，也是其收尾营业额要求的第一年，没想到才刚过了营业额要求期，中公教学营业额就用到了大把戏。

根据三季度的财报原始数据辨识，本年同一时间三个季度，中公教学据统计借助于营收为63.01亿元，工业产值下滑15.29%；借助于净利润为盈利8.909亿元，工业产值下滑167.45%，营业额全面滑坡。

关于营业额回落，中公教学也给出了解释：一不足之处，多省高考提同一时间，导致高峰收费期减低，以及教职员裂谷、综合性裂谷、医疗裂谷培训班异动和考试拖延，导致阶段性盈利；另一不足之处，的公司之同一时间改进的产品、北郊场、研发及人员策略，不断加强线或网易或下联合着力，更进一步建设项目的格局与发力；加之去年省高考时间拖延，导致的公司2020年第三季度收入基数较高。

不过，单单上面的这些因素就让中公教学从之同一时间的盈利13.21亿变回巨亏8.909亿显然却说服力不强，而投资者对于中公教学的质疑声也从未停止。种种确实表明，中公教学背后意味著还实际上着许多未被发现的原因。

检视合伙央企价值，要除此以外关注Group的产品（服务）的订价具体情况。

中公教学是招录考试培训班领域的开创者。一个举足轻重背景是，公务员国考1年1次，省考基本上1年1次，部分中南部在月初末有一次小高考。事业单位和教职员培训班则根据关外地北郊需要，比起不确定的属在春季各个月初份。

上述“公考”生产成本背景下，中公教学的股价椭圆或应该与公务员类培训班培训班的发展椭圆或相匹配。

然而，这种刚需却遭遇了增长窘境，正因如此到授课的订价瞬时。多种不同季度夜间部单价用到较大差异。本年半年报曝光时，中公教学曾“埋下伏笔”：公务员类培训班培训班不具备冬天形态。从军训来却说，就读同一时间后的一两年是作准备培训班培训班的关键时期。这种冬天瞬时给中小型培训班机构造成了不小的增长窘境。

营业额下降的同时，中公教学管理层九家，定增终止，股价更是急剧下滑。

截至12月初17日，中公教学为2021年以来A股培训班教学服务业中跌幅最大的的公司，年底跌幅达75.04%。当同一时间净值较年底最高点凝结近2111.10亿元。

舒晓飞投顾编号：A1150613120001

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