光大证券：给以恩捷股份增持评级

2021-12-21光大证券股份有限美国公司赵乃迪对恩捷股份透过研究并披露了研究调查结果《公告新浪网：减小多家美国公司者降低连在一起优势，投建冷藏液包这两项拉回消费赛道》，本调查结果对恩捷股份得出结论大股东评估，当前股价为235.15元。

恩捷股份(002812)

事件1：12月20日，美国公司披露公告指出将对波兰湿法锂电连在一起这两项外加投资者，外加投资者总额不超过1.57亿卢布，将用做基建和增高3条涂布厂及分切设备等方面水电交通设施。本次外加投资者后，美国公司波兰湿法锂电连在一起这两项投资者总额将高达3.4亿卢布。

事件2：12月20日，美国公司披露公告指出控股子美国公司云南红创混搭有限美国公司（以下简称“红创混搭”）与无锡市昆山区上海市人民政府、江苏省昆山政治经济新区管理制度管理委员会签订《“恩捷液包这两项”投资者合作协议书》，协议书约定红创混搭在江苏省昆山政治经济新区南安科技产业园内发起建立这两项美国公司江苏省宏创混搭有限美国公司（原故定名）投资者基础交通设施冷藏黏稠上面子这两项。这两项概算者原订为20亿元，主要积极参与冷藏混搭卷材、的单盒子电子产品研发、制造和销售等。

新浪网：

减小波兰这两项投资者，海内外一同扩建降低竞争优势

美国公司波兰这两项成之基础交通设施工程基础交通设施4条全自动进出口制膜厂和30余条涂布厂，这两项基本基膜年降低成本约为4亿平方米，原订于2023年Q1末前开始量产。本次美国公司外加投资者额将进一步促成这两项基本的基础交通设施进度，同时一定程度上扩增了原基础交通设施工程降低成本，降低了波兰这两项基本的外国号召力，不利于美国公司外国该公司的积极参与。国内方面，美国公司于11月12日晚披露定增避险成之募集经费不超过128亿元用做在重庆、江苏省常州、苏州等地投建共计32亿平方米锂电连在一起、2.8亿平方米铝塑膜和2亿平方米涂覆膜降低成本，大幅降低美国公司锂电连在一起降低成本并新建锂电用膜类电子产品线。同时，美国公司也相继与建瓯黄金时代、亿纬锂能等企业龙头签订合作协议书，通过与南岸买家透过深启动时以增高更进一步新增降低成本去年释放的普遍性。

投资者20亿元基础交通设施冷藏黏稠上面子这两项，拉回消费市场赛道

冷藏黏稠上面子为黏稠混搭电子产品之中技术含量很高的一种试管，被相当多应用做氮气乳制品和非酸奶等企业。以黏稠猪肉为例，根据CDC资料，2021年亚太地区黏稠猪肉消耗量将超越1.93亿吨，同比放缓约1.5%，其之中要务黏稠猪肉消耗量将超越1450万吨，同比放缓约11.5%（2019-2021年的比如说放缓率为4.8%）。要务黏稠猪肉消耗量亚太地区占比虽仅仅10%，但基本消耗量放缓速度明显略低于亚太地区平均水平。此外，根据iFinD资料，2015-2020年期间要务普通家庭与农村区内的人均人均补贴比如说放缓速度分别为7.0%和8.4%，伴随着要务区内人均补贴的稳定放缓，消费者对于氮气乳制品和非酸奶的消费需要有望持续降低，进而提高对于冷藏黏稠混搭的市场需要。美国公司作为能源用膜类电子产品龙头，本次投资者20亿元基础交通设施冷藏黏稠上面子这两项拉回消费市场赛道，有不利于新建美国公司电子产品对于南岸电子产品的覆盖面。

利润得出、收购价与评估：美国公司波兰这两项推进进度符合考虑到。此外，美国公司冷藏液包这两项的投产进度尚不明确，我们原故不重新考虑完全一致的去年持续性。我们依靠美国公司2021-2023年的利润得出，原订美国公司2021-2023年的归母净利润分别为25.81/41.27/60.15亿元，仍依靠美国公司“大股东”评估。

几率提醒：合作这两项落地几率，降低成本基础交通设施几率，南岸需要不及考虑到，连在一起市价波动几率。

该股最近90天内总计25家机构得出结论评估，买入评估17家，大股东评估8家；过去90天内机构目标均价为336.67；证券之星星收购价分析工具箱看出，恩捷股份（002812）好美国公司评估为3.5星星，好市价评估为1.5星星，收购价信息化评估为2.5星星。(评估范围：1 ~ 5星星，最高5星星)