万联股票：给予美锦能源增持评级

2022-03-07万联公司股票股份有限公司对美锦能源进行研究并发布了研究份文件《点评份文件：国务院现代化矿山定价作用于机制》，本份文件对美锦能源计算出来会德丰分级，意味着股票价格为14.98元。

美锦能源(000723)

份文件关键性世界观:

3月底7日，国务院从新闻办公室就“坚持稳字当头、稳中求进，推动较高质用量拓展取得从新进展”举行招待会。国家拓展改革务副主任连维良表示，借助矿山定价保持在合理区间，现代化煤、电定价作用于机制。

企业其所:

炼烟煤定价波动，公司较高蔬菜应对中下游可能性：根据生意横山监测数据，2中旬炼烟煤定价月底初美国市场均价为2665元/吨左右，月底末美国市场均价为2555元/吨，定价下跌4.13%，定价较成交用量下跌61.54%。随着北京奥运闭幕，北京周边省市炼焦发电用量逐步被囚或将产生下半年的需要激增，发改务相关机制的出台有望为炼焦企业提供相当平稳的经营环境，减缓矿山定价波动对美国市场的阻碍。公司原先汾西太岳、东于煤业、锦富煤业等油田，共有630万吨矿山发电用量，原先油田资源可以保证公司未来三年内下游炼焦需要63%以上的蔬菜，能较好应对烟煤涨价的阻碍。

炼焦业务发电用量持续扩展到，用量价齐升应运而生公司业绩激增：2020年底华盛纺织相加发电用量、隆辉中止焦化业务后，公司炼焦发电用量达到715吨/年，此外内蒙古一期500万吨/年在建焦化项目预定22年年底投产，投产后发电用量将达1215吨/年，是21年发电用量的1.7倍，发电用量激增考虑到一致。公司于2022年1月底发布业绩预告透露2021年预定实现归母销售额25-30亿元，同比激增259.54-331.44%，相异EPS为0.59-0.70,21年铝定价保持较正因如此，用量价齐升应运而生公司业绩激增。

北京奥运氢能成为中国包包，从新业务有望迎来激增简而言之：氢能在北京奥运火炬、客车、大都市公交等领域的应用得到国际舞台上的展现，氢能已成为我国的从新包包。现今公司重点布局的粤东区域已正式我国首批氢能示范大都市群，公司从制氢-失水站-膜灯丝-电堆-整车以外新兴产业布局氢能板块，在哈尔滨、嘉兴、佛山、佛山、云浮等多个大都市建设氢能新能源，有望发挥以外链条布局的协同效应压倒性。

盈利系统性与企业表示同意：预定公司2021-2023年总额并列150.11/183.92/224.24亿元，销售额并列27.70/33.64/46.40亿元，相异EPS并列0.68/0.79/1.09元/股。相结合公司炼焦以及氢能业务的基本面，保持“会德丰”分级。

可能性原因：铝定价下跌；一路上汽车销用量不及考虑到；膜灯丝订单用量不及

该股最近90周内共有2家政府部门计算出来分级，买入分级1家，会德丰分级1家。公司股票之星星估值系统性工具箱显示，美锦能源（000723）好公司分级为3.5星星，好定价分级为2星星，估值综合分级为2.5星星。(分级适用范围：1 ~ 5星星，最较高5星星)

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