花生市场竞争继续承压

原标题：香蕉的产品继续承压

供强需弱

10年底一月以来，香蕉期价列车运行的中会心逐步下移，刚才指数合共约报收于8204元/吨。由于早先全村实际上出货无需，而下游消费秋季不旺，的产品供强需弱内部矛盾将过后，香蕉2201、2203、2204合共约现阶段都是偏空的。

图为国内香蕉开采量和上年增长速度

10年底一月开始，香蕉期价进入下跌通道，11年底共计跌幅近10%。究其原因，一是自身基本面羸弱，二是期现对冲过大无需转回，三是商品的产品包括三大麦芽糖由于新型新冠性状HIV扩散而承压。

这两项的产品库存充裕

由于就其替代品如玉米的种植盈利更高，本季大多地区实际上替代种植现象，相当多是山东和河南两大大县，相对来说往年都裁减了香蕉种植总长度。不过，在香蕉生长期下雨条件整体而言良好，雨水充沛，往年单产上年或多或少增加。根据卓创讯息的原始数据，新季香蕉开采量共约为1650.09万吨，上年增长0.33%。

除了生产量保持稳定皆，往年香蕉和酱油的无需量也极为庞大。税务原始数据显示，1—10年底，我国共计美国进口香蕉97.45万吨。与之相对来说，2017和2018年总量美国进口共约18万吨，2019年美国进口45万余吨。与此同时，我国共计美国进口酱油26.36万吨，上年增长7.03%。按照45%的出油率来推算，其又挤占了共约58.6万吨的香蕉无需市场占有率。香蕉和酱油美国进口数量增高反映了库存端充裕的现状。

下游无需极为清淡

通常，酱油生产线一年有两个竣工秋季，分别是上半年3—5年底和下半年10年底—同年1年底。往年上半年利润充裕，刺激油生产线加大马力生产。原始数据显示，年内第16—22周，结果显示酱油生产线竣工率为65.71%，而成交量为49.39%，升幅在16.32个百分点。然而，的产品感知总是较强时滞性。在供给香蕉注资数量增高、酱油开采量随之增高的背景下，下游走货却未必顺畅，导致油生产线成品库存致使，传导至今再现秋季不旺现象。

目前，油生产线学说竣工率仅有35.48%，远最低成交量的57.38%，油生产线对香蕉的库存无需急遽滑落。截至11年底25日，结果显示油生产线周度库存原料23625吨，成交量库存45100吨，上年下降47.6%。另皆，2021/2022年度至今（2021年9年底至今），结果显示油生产线共计库存原料85171吨，成交量库存352928吨，上年下降75.9%。考虑到2021/2022年度的第一个秋季已经显出不旺的问题，第二个秋季预计很难超越往年上半年的库存数量，故无需端大概率较往年急遽滑落。

新冠疫情担心挑起

近日，新型新冠性状HIV奥密克戎被发现，且在大多国际许多组织和地区发现传染病例。与VLHIV相对来说，奥密克戎HIV拥有更强的传染力和特异性逃逸意志力，对于基本的疫苗接种是一个巨大的挑战。日本、以色列政府等国际许多组织已宣布周朝，卫生署许多组织将其效用层次界定为非常高。由于担心未来疫情再度反复，以原油为首的大宗商品承压，麦芽糖该系统走弱。酱油与三大麦芽糖二者之间较强一定关联性，本次新型性状HIV的出现对香蕉售价的下跌起到了助推作用。

期现对冲或多或少收敛

目前，东308统货米售价在8000—8100元/吨，而经过筛选，符合交割标准的供给米成本比统货米更低。11年底中会上旬，香蕉期货二线合共约在8800元/吨预备队振荡，随着交割年底的邻近地区，过高的期货升水显得越加草率，这也是此轮下跌的原因之一。

虽然近期期现对冲已经缩至相对不合理水平，但从年度供需增减来看，供强需弱内部矛盾将过后，香蕉2201、2203、2204合共约现阶段都是偏空的，相当多是随着短时间的发生变化，春节前夕大多全村实际上回笼资金无需，加之年后传统非洲米也会陆陆续续到港，全村潜在的出货负荷不容小觑。

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