郑震湘：下半年电子没那么悲观，三季度是敏感观察期| 首席连线2022初展望

储备能否去无论如何

问道：本年增倍数自旋挥刀单的传闻层出不穷，笔记本电脑、桌上型、 VR 都缩减了仅有年的周内。您原定这不必对传统行业导致什么影响？

郑震湘：增倍数自旋和在经济上的父子关系颇为大，在增倍数端归入科学增倍数。

本年的图表一南路往下放，从欧美国家并不一定而言和非典的父子关系颇为大。服务业去储备用了三个3集，直到现在我们在保持良好关心，看三3集储备能不必逐步去无论如何。当然，任何一个服务业在去储备的非常进一步之中面都不必对中上游显现出不小的影响。

VR短期内关键时刻过很高，产品设计问道题很大

VR仅有面性，我说道这是一个短期内过很高的问道题，本年下半年大家把短期内关键时刻颇为很高。

VR本身归入一个一新其发展同方向，无论直到现在在场的订购数比率如何，颇为少早就有了高成本的此例，说明分厂家早就被比如说增倍数者所接倍受，我说道这是一个颇为好的两件事。末尾随着软硬件的实时提很高，又推出警探级的软件，将有利于VR进一步的提倡。

因为VR东南面早期或者之中面间的其发展阶段，所以无需除此以外恐怕产品设计对其的影响，但末尾不必要看到非常多品牌和娱乐业作准备这件两件事。

果链增幅相比较之下较好，但必需非常大的革新

问道：您忽视年末末果链究竟还有增长高速短期内呢？

郑震湘：果链在整个笔记本电脑之中的增幅和卖出相对来说还是尤其好的。首款市场占有率升很高后，很高科技分厂家的市场供给相当大一大多被黑莓吃无论如何了，从618图表看，黑莓还是有不小的增长高速。

但黑莓相尤其无论如何而言也有一定的问道题，直到现在它的革新以微革新为主，如果能出一个非常大的革新分厂家，将有利于整个自旋传统行业。

从特殊性缺纤到经常性缺纤，

探寻科技服务业入股从之中面

问道：本年之中面央检视器的供需状况如何？自旋元件服务业究竟还有缺纤的状况？不必涉及哪些实际的数据分析方法一定会用？

郑震湘：缺纤大概2020年9年末份开始的，本身来讲是一个不长小时的两件事。这次缺纤最极其重要的原因是亚洲地北区非典导致产品设计混乱。

从2020年9年末到2021年9年末，这一年东南面倍数得注意稀缺的静止状态，但从2021年年末末开始转到了经常性缺纤的静止状态。

除了卡货车的之中面央检视器还是尤其恶既有正因如此，不少服务业都在逐步断裂，比如说的增倍数级之中面央检视器较易再进一步显现出来之此前的“一纤易求”、一颗之中面央检视器价格比加300倍的状况，这才是长小时的。

境遇这一轮之后，大家尤其是屯门货车分厂对储备的承诺不必要暴发坏既有。之此前大家按照零储备的思南路去花钱，但这一轮后之中面央检视器的战略目标意义被重新聚焦。很多主机分厂和屯门货车分厂同样与之中面央检视器分厂达成协议，在之中面央检视器上也不必花钱战略目标型的储备。

从整货车之中面央检视器的并不一定，目此前来看之中面央检视器东南面相对尤其恶既有的静止状态，但我们紧接著的挖掘不必转到一新思考范围。

整个市场供给上的所有进去都涨价本身是不长小时的， 长小时一定会该是通过高效率生产逐步化解，要么提很高实用性，要么短小时内降高成本，便是来角力新市场供给。

我们站在这个时点上，要探寻科技服务业的入股从之中面，就要看服务业的Roadmap（南路本站图），看服务业的生产投入和每一次的分厂家包含，非常关心高效率和分厂家上的革新。

自旋元件装置胶合板倍受亚洲地北区影响很大，

有三条慢速速增长高速本站

问道：自旋元件装置胶合板等服务业本年的荣景度如何？本年自旋元件适度传统行业的增幅究竟较此前两年有所升很高？

郑震湘：我说道自旋元件装置胶合板是一条欧美国家的单独本站，和亚洲地北区没有人人有实在大父子关系。

首先它们的商用货车率本来就高，其次它们的多心还在大幅度扩张。多心要往非常很高科技的同方向扩，其问道题在于必需高效率上大幅度有所突破，要倍受制于到国产装置胶合板的承诺，除此以外是之中面很高科技分厂家非常必需高效率生产。

根据这个慢速速增长高速范式， 自旋元件装置胶合板有几条慢速速增长高速曲本站：

第一条是以之中面纤华虹为值得一提的是的传统的fab分厂。

第二条是以长鑫忠贞为值得一提的是的读取Corporation。读取Corporation是装置胶合板Corporation最喜欢的入股者。

第三条是期望一些一新fab分厂，这对它们的慢速速增长高速也颇为有为了让。

从一季报和招股价说明书来看，直到现在装置胶合板Corporation的在手订购急速增长高速，东南面尤其严重的积压静止状态。欧美ASML、数据分析方法胶合板（AMAT）等Corporation的订购 BB 倍数也在大幅度往上，西南地区地北区也是它们颇为极其重要的入股者。

从一些Corporation的竞投网上可以看到，欧美国家Corporation在多心之中面间的显现出来率也在短小时内提很高。每一次的当此前点就是，除器件外（（器件直到现在原则上花钱不了），其他多心能不必花钱到仅有覆盖，还包括我们从 28 薄膜，过后往下花钱50、47薄膜，这是装置Corporation要花钱的两件事。

对于胶合板Corporation而言，原则上都在逐步有所突破两大胶合板，还包括器件胶、CMP、湿既有学物质、碳片等。这些分厂家要看质比率怎么样、放比率高速怎么样。

同时，同一种胶合板在不同的供一定会之中承诺显然不一样，这就承诺对入股者的覆盖度适当仅有，同一个入股者之中同一种胶合板的即成号覆盖度要仅有。

对于装置和胶合板来说，它们面对的替代空间实在实在大，与亚洲地北区龙头性的Corporation相比较，非常多要讲的是高成本的商用货车替代，必需分厂家和生产革新仅有面性大幅度慢速速增长高速。

装置胶合板直到现在的成交原则上也在上曾的底部北直通，也是颇为有从之中面的。

卡货人口为129人碳含铁略高于的大多，

期望货锂电源碳含铁市场供给下半年最多笔记本电脑

问道： 紧接著看自旋元件的也就是说供给将由什么来拉动？很高性能计算是机和卡货车自旋在亚洲地北区周内不必夺取太大的市场占有率？

郑震湘：如果HPC算是一个大类，MOS是40%的比率作为主力，卡货车自旋是5%-10%的比率，这是分布九成比状况。

所以笔记本电脑这大多负责任是期盼它非常有条理，但目此前笔记本电脑或比如说增倍数自旋服务业给大家的成交导致倍受挫，大家都在探寻这个服务业的底部，往上放， 卡货人口为129人一个碳含铁略高于的大多。

碳含铁的适度范式有两个：一个是高高效率货车导致了太大的DLC市场供给，另一个是智慧趋向，还包括智慧机身和智慧驾驶。

目此前智慧驾驶还在反复地升级，从L2到L4，期望显然到L5，智慧机身则还包括数据传输、说明了之中面央检视器等。

定时驾驶仅有面性，当此前 GPU 及 memory 带动的毫无疑问是货车的也就是说，大图表检视仅有面性，也必需非常多服务器端来读取、数据传输和检视定时驾驶导致的大比率图表。

所以期望货锂电源碳含铁市场供给仅有部算是在上面，负责任不必最多笔记本电脑市场供给。

本年以来，亚洲地北区的娱乐业Corporation都在往货车之中面放，还包括Qualcomm、联发科、MOS、英伟达。

回过头来看，这轮非典导致了一轮尤其严重的积压的荣景度反转。但5G、高高效率货车的行业高效率牵动适度的高效率革新直到现在还东南面之中面初期的静止状态。为什么现在MOS还敢在这个大多DLC入股？负责任是说道两年后荣景度没有人人什么问道题。蔚来也是看之中面万物网络系统导致的也就是说。

所以长周期负责任是没有人人问道题的，短期有反转和扰动很长小时。

kW自旋元件供一定会严重不足，

年末末不必有DLC火力发电

问道：本年kW自旋元件的供需父子关系大约是什么样？有哪些DLC的火力发电放松？对此您是怎样看待的？

郑震湘：kW自旋元件有高高效率和MW两个类似的DLC数据分析方法，直到现在订购东南面积压的静止状态。

MW是一个类似的沿河革新导致DLC供给，继而对整个服务业的供需形成重大岌岌可危的服务业，这上面的荣景度还是颇为不错的，获利也有尤其好的增长高速。

但是直到现在高高效率货车和MW的工具都颇为恶既有。

不过，年末末负责任不必有DLC火力发电出来，只要一个大多坏断裂，紧接著前提也不必跟着逐渐断裂。加上kW在整个服务业之中不必需三很高的高效率，所以给小时一定不必有火力发电出去。

欧美国家的当此前Corporation与入股者保持了长期以来的合作伙伴父子关系，重点要看两个仅有面性：第一，你的入股者究竟充分优质，货车种是不是要逐步商比率；第二，火力发电稀缺时对高效率没有人人有那么苛刻的承诺，一旦火力发电释放出后，就要看谁的高效率最年轻、谁的分厂家最即使如此。这是末尾数据分析Corporation最真正的保证。

产品设计有系统，之中面央检视器、卡货车自旋、机械装置从之中面相当大

问道：智慧卡货车不必要有怎样的服务业坏革？对卡货车的系统和机械装置供给又不必导致怎样的坏既有？

郑震湘：智慧卡货车最极其重要的有三仅有面性：电动既有、智慧和智慧驾驶。

货人口为129人无论如何碳含铁略高于的一个大多。特斯拉和欧美国家的造货车新势力还包括首款，倒逼了整个市场供给逐步进行智慧提很高，欧美国家的智慧进展要最多欧系的传统货车种。

除了货车自身暴发了尤其大的坏既有外，产品设计也在暴发一个颇为类似的坏既有。欧美国家新势力比亚迪等Corporation放比率此前，我们较易转到以欧美Tier 1为值得一提的是的的卡货车机械装置传统行业，或者进去也是花钱一些边角即成，但在高高效率货车启动时、国策诱因后，中上游的电源（宁德一时期）有了很强的立足之地。

我们也在逐步切入一些当此前之中面央检视器，比如IGBT、当此前kW等，在智慧机身一定会用能够作准备的之中面央检视器不必要非常多。定时驾驶仅有面性，L2或L2+的级别早就有国产Corporation花钱出来了。

本年之中面央检视器裂谷的成交比2018年还高，当然很多都涨了10倍以上的市倍数，但它们的获利都不止10倍，东南面盈利和竞争力短小时内释放的非常进一步。所以之中面央检视器服务业有前所未有的行业从之中面。

无论如何笔记本电脑是较大的市场供给，往货车放的非常进一步之中面必然存在风格问道题，但一旦笔记本电脑服务业恢复长小时、底部寻找，货车也慢速速增长高速，Corporation企业上的弹性不必颇为大。

不仅是之中面央检视器和卡货车自旋，整个机械装置也是如此。随着国产货车新势力的坏既有，整个产品设计被有系统了，还包括机械装置在内的Corporation都有相当大的从之中面。

最后，从终端设备的其发展上曾来看，原则上上终端设备在哪之中起来，整个中上游和本地既有都不必取得一个颇为好的从之中面。

这一次笔记本电脑传统行业逐步起来，与黑莓到之中面国探寻日本公司以及国产笔记本电脑终端设备起来了有相当大父子关系；

货车仅有面性也是如此,欧美国家的高高效率货车高效率日新年末异，最近也有了好几款爆品，欧美国家高高效率货车在亚洲地北区的销比率九成比也尤其很高。在这样的东方下，中上游的产品设计将不必有颇为大的从之中面。

关于商用货车装置和胶合板仅有面性，我说道很高科技的商用货人口为129人期望相当大的一个从之中面。在往深水北区、非常很高易的大多放的非常进一步之中面，谁能率先切入一片中金，期望也就能取得一个颇为大的也就是说。

定时驾驶L2和L2+实用性三很高，

L3是高效率升级关键因素点

问道：目此前定时驾驶的数据分析方法及在整货车的状况有什么新进展？从L2到 L4 的高效率升级有无人人有什么新坏既有？

郑震湘：定时驾驶是一个逐步重构的非常进一步。最早公开发表说要花钱L3的货车种是Mercedes-Benz，所以智慧不只是高高效率货车，而是整个货车的非常进一步。

目此前实用性三很高的是L2以及L2+。L3对于很多货车辆是较易的，或者短期它们也是回避的，因为L3在司法上的界定与L2不一样。

直到现在L2和L2+一般数据分析方法在之中面很高科技货车种上，期望一定会该不必逐步提倡选用。

L3是一个关键因素的点，在之中面央检视器高效率升级上，过了L3后往L4、L5放不必非常慢速。绝大大多屯门货车分厂直到现在还是强调L2+，但有些货车种的固定式早就最多L3的承诺了。

笔记本电脑见底，则自旋得意，

关心三条主本站从之中面

问道：概述2022 年的年末末，您忽视自旋一定会用有哪些服务业从之中面？入股者要注意到防止哪些潜在高风险？

郑震湘：到直到现在这个点，我说道自旋没有人人那么苦闷。

入股从之中面仅有面性无非也是沿着沿河供给好的同方向放。年末末我们还不必掩蔽笔记本电脑究竟不陪同底。

对于自旋我说道要分几条本站：

第一个是“含货车比率”，负责任是与含货车比率相关的Corporation在放。

第二个是高成本的商用货车替代。这之中面涉及国产装置和胶合板，和供给没有人人有实在大父子关系。另外是一些非常很高科技的之中面央检视器分厂家，只要你花钱出来就九成领了中金。

第三个，我们要再进一步找一些一新、经常性的革新从之中面，还包括军工自旋。

我们直到现在一定会集中地掩蔽自旋，尤其掩蔽笔记本电脑能不必见底，这时候无需实在苦闷。

卡货车服务业适度从之中面都不错，“含货车比率”是一条主本站

问道：对卡货车自旋来说，卡货车服务业的增长高速其实上升了对传感器的供给。那么由卡货车传感器导致的这大多也就是说供给究竟能显然笔记本电脑这大多传感器攀升的供给呢？

郑震湘：从比率上来看是不显然的，之中面的比率级差得实在大了。

但大概期望的并不一定看，卡货人口为129人一个长期以来的供给，加上货车的相一定会装置比笔记本电脑上的价格比要很高很多，毛利率也相一定会很高很多。同时随着定时驾驶级别的提很高，用比率还不必上升。这是一个短小时内慢速速增长高速的故事。

另外，欧美国家选用的战略目标固定式比欧美要很高不少，随着期望几年货车的短小时内增长高速，相关市场供给也不必很高速增长高速。

因此，要想完仅有显然笔记本电脑的攀升还是有点压力的，但也能在一定某种程度上显然笔记本电脑的影响。当然一旦笔记本电脑见底，你还具备货车的一些优势，那么从之中面就非常大。

问道：在您或许，卡货车自旋本年放松最慢速、供给较大的从之中面显然是什么？

郑震湘：其实这之中面很多都是平台类的Corporation，很多多心都是在的。

关键因素是高成本的分厂家能不必花钱出来，花钱出来之后不必不不必在货车之中加非常无聊的进去，或者生产非常大的分厂家。

较易说一个服务业之中面较大的从之中面在哪之中，卡货车服务业适度的从之中面都不错，本身“含货车比率”就是一条主本站。

激光雷达实在贵，需苹果倍受制于到非常多货车种

问道：直到现在一新货车种对激光雷达的供给和燃油货车不是一个完全一致的比率级。激光雷达在整货车的数据分析方法上有什么新进展？

郑震湘：激光雷达是定时驾驶适度化解方案的一大多。

直到现在市场供给上的定时驾驶有两种化解方案，一种是以特斯拉为值得一提的是的，同样选用传感器；另一种就是激光雷达，通过很高可靠性地图来花钱匹配。所以这是一个逐步商比率的非常进一步。

但是激光雷达的价格比很贵，以目此前的价格比来看比如说的之中面高端货车种不显然装得起。我们也期盼通过高效率迭代和规模既有把价格比降下来，去倍受制于到非常多货车种，同时稳定度和可靠性能够逐步提很高。

VR、AR周内达千万级，期待警探级数据分析方法

问道：本年VR、AR还有哪些看点？

郑震湘：VR和AR是本年硬件服务业创一新一个颇为极其重要的同方向。

Meta本年Q1相尤其去年Q4有突出的增长高速。抖音也把Pico的上面收掉了。所以这个行业在元宇宙的科技热潮之中面东南面大幅度创一新阶段。

虽然大家对订购数各有想法，但既然达到了千万级的周内，就说明这个分厂家早就得到了市场供给的认可。

同时，软硬件的提很高是一个过后的两件事，这两年进展高速还不必非常慢速，我们对这块是颇为有自信的。当然，我们最期待的是显现出来一个警探级的数据分析方法，那将不必给整个服务业导致颇为大的拉动。

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年末末自旋服务业简而言之，你get了吗？

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