国投安信现货：低库存叠加缅甸镍铁事故 沪镍涨停

以前沪铬主力买断涨停，涨幅7.99%，报176280元/吨，缔造上市以来新极高。从理论上面来看，主要有以下几点状况：

1、铬全球显性存货过后去化，而欧美国家进口窗口关闭频繁，欧美国家供给偏紧，存货低位。LME铬存货自从2021年二季度以来过后降库，近期跌破10万吨跃升，LME铬0-3M调期费亦水涨船极高，2022年1月18日超出+495美元/吨的历史背景新极高。从近期铬的存货和升贴水看，铬的供需境况比较紧缺，自营同类极高，空头理论上无货可交，头挤仓是推极高铬市价的重要状况。

2、市场竞争对于2022上半年斐济新能源铬加工的增量预期更高，但对全球电池铬需求持50%的较弱增速预期，全球纯铬去库恐将过后。

3、缅甸达城口铬铁冶炼项目三座电厂塔架被烧，生产暂停，受到影响欧美国家FENI供应。该项目年产2万吨金属铬，理论上都工业产品中国。

4、斐济政策干扰，外媒报道援引斐济政府可能在2022年开始对铬铁和铬铝征收工业产品关税。以外斐济已经是全球仅次于的铬供给国，其政策的变动势必就会对铬市场竞争供需消除较大受到影响。

以外铬较铬铁升水3上百，铬在钢制行业极高性能偏弱，硫酸铬折合纯铬亦低于铬市价，铬果溶解硫酸铬处于负债状态，鉴于铬在钢制和新能源则有领域的加工极高性能都偏低，不利于铬的消费者，以外的铬市价略相悖产业理论上面支撑，后期关注铬铁和硫酸铬的市价格变异，新入财力谨慎追极高。

国投安信期货

极高级分析师 范润泽 房地产咨询号：Z0016379

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