股息＞回购！市场动荡正要，这两只美股ETF提供避风港

由于上半年缴付的可变性，VanEck Vectors BDC Income ETF的佣金率是根据只不过12个月初（TTM）近似值的，更高11.0%。尽管如此，大多数对冲在注意到VanEck Vectors BDC Income ETF令人瞠目结眼的10.9%的开支平均值后，上才会选项离开。但事实并非如此。

许多BDC由外部负责管理，促请实质上根据商定的薪酬计划向负责管理新公司偿付佣金。旧金山证券买卖委员才会（SEC）促请该基金才会的该基金才会（如VanEck Vectors BDC Income ETF这样的ETF）在其招股书开支此表之前年度报告总开支平均值，该开支此表最主要第三人该基金才会（最主要其投资者的BDC）的开支平均值，作为一项统称入股该基金才会开支（AFFE）的项目。因此，这些AFFE是间接银行贷款支造出。它们不是每天翻倍的，也不是反之亦然从该基金才会的普贤财产之前偿付的——它们实际上是由BDC偿付的。开支平均值反映了开支在该该基金才会之前所%的数目百分比。VanEck Vectors BDC Income ETF损益此表之前唯一的支造出是0.41%的负责管理费。

近期，BDC的投资者第一组已经靠拢更加多的朝向服务的跨国新公司以及软体和技术开发新公司，这些跨国新公司上才会对投入成本的仰赖程度很更更高。一些BDC也转到向更加大、更加成熟的新公司。由于借贷准确性良好，BDC业务对经济体制受压不太引人注意，还有其主要是缓冲商品价格的财产第一组，以及分开商品价格的利息在结构上，BDC简单这种商品价格增更高的情况。VanEck Vectors BDC Income ETF给予了投资者一袋子公共BDC的从中，为这一重要部门给予即时的多种不同，佣金率更高11.4%。

Cohen Simon Steers Infrastructure Fund（UTF.US）

由于更更高价女士对更更高价情况的毕竟，公共机构和公共服务的股市早就被抵押。慢速网页一下在历史上此展示出，我们就能更加多地明白它们的经济体制基本面。在之前依然内，促使增更高的商品价格和更高于不等更更高水平的经济体制衰退率对这些实质上的严重影响并不一定可以忽略不计，因为这些受管控的财产可以反之亦然或间接地将促使增更高的成本转嫁给客户。

Clearbridge研究了加勒比地区和欧洲只不过30年的公共服务财产，以检验公共服务财产与一个中心和总体经济体制衰退的关联性，他们推测关联性具有最小的反比。

Cohen Simon Steers是的新公司投资者负责管理新公司，最主要一支专门从事有形财产和另类利润的专家工作团队。就依然经济体制衰退此展示出而言，有形财产的价格能力及其贷款人的环境保护是令人难忘的。那时候我们来看看Cohen Simon Steers Infrastructure Fund，这是的新公司由该新公司负责管理的封闭式该基金才会（CEF），自2004年成立以来，该新公司向控股公司偿付了大量环境保护利润，业绩极好。

Cohen Simon Steers Infrastructure Fund的投资者第一组最主要电力公司公共机构、之前游、电讯、铁路、引道和其他重要服务领域的一些最著名的新公司。

根据Cohen Simon Steers Infrastructure Fund目前为止每月初每股0.155美元的本金近似值算造出，其佣金率为颇具吸引力的8.5%。该该基金才会目前为止的买卖价格与普贤财产效益（NAV）相当，这是一个很好的从中，可以在负责管理极好的该基金才会之前建立头寸，并授予利润。值得注意的是，Cohen Simon Steers Infrastructure Fund自成立以来以前保持着稳定增长的财产普贤值，这此指出控股公司扣除的依然环境保护。

Cohen Simon Steers Infrastructure Fund是由来自经济体制衰退反之亦然或间接传导的产业的新公司组成的，而公共服务财产对利润能力的严重影响有限。更更高价的重排是毕竟的，这种不满情绪对依然对冲来说是一个从中，Cohen Simon Steers Infrastructure Fund是投资者优质公共服务财产并授予更高利润的最佳选项。

结论

平常对冲似乎，当更更高价形势显得棘手时，首先削减的将是本金，但他们错了。只不过的黑衣人曾导致不曾做到的利润趋向为不曾做到的损失，对冲屈服于厌恶，转手股市后使亏损永久普遍存在。跨国新公司股市套现也随之下降，甚至完全消退，因为跨国新公司都在竭力必要措施自己的贷款人。

本金的相对性以前很更更高，在只不过的衰退之前甚至有所减更更高。2022年，尽管更更高价情况令人担忧，但旧金山股市的本金达到了创纪录的更更高水平。对股市套现收税似乎才会在2023年保持这一稳步。金融机构更更高价似乎不时地经历令人不安的随之飙升；但即使新公司套现消退，一个多元性的投资者第一组也能持续性授予本金总收入。

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