华泰期货央行日报20220922：美联储9月加息靴子落地

消费市场回顾

储蓄消费市场，主要期满外债储蓄1y、3y、5y、7y和10y则有1.84%、2.24%、2.44%、2.64%和2.64%，主要期满外债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y则有81bp、40bp、21bp、80bp和40bp,外债储蓄上行线偏重于,外债利差总体收窄。主要期满国开债储蓄1y、3y、5y、7y和10y则有1.88%、2.29%、2.49%、2.82%和2.79%，主要期满国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y则有91bp、50bp、30bp、93bp和52bp,国开债储蓄上行线偏重于,国开债利差总体增加。

资金不足消费市场，主要期满买入储蓄1d、7d、14d、21d和1m则有1.54%、1.75%、1.83%、2.11%和2.08%，主要期满买入利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d则有54bp、33bp、25bp、58bp和37bp,买入储蓄上行偏重于,买入利差总体增加。主要期满拆借储蓄1d、7d、14d、1m和3m则有1.47%、1.73%、1.8%、1.59%和1.61%，主要期满拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d和1m-7d则有14bp、-12bp、-19bp、12bp和-13bp,拆借储蓄上行偏重于,拆借利差总体收窄。

期债消费市场，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅则有0.02%、0.06%和0.07%，期债涨偏重于；4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T的日涨跌幅则有0.02元、0.01元和0.02元，期货隐含利差增加；TS、TF和T主力合约的净基差均值则有0.1034元、0.2085元和0.3793元,净基差多为时是。

同业全面性

从狭义效用比如说，资金不足储蓄下降，本国货币净投入降很低，反映效用趋紧的背景下，世界银行仍收紧本国货币。从总称效用比如说，月所的信贷当前多数上行线，信用总需求转紧。从持仓比如说，前5大绝对多数净多持仓偏好上行，反映期债的做多力在弱化。从债市杠杆比如说，债市杠杆率下降，做多现券的力在弱化。从债对股的性价比比如说，债对股的性价比降很低。

策略性建议

方向性策略性：季中资金不足面有一定柯西，但世界银行加长投入力度，本国财政政策主旨继续维持比较稳定严苛。LPR储蓄保持不变合乎预料，美联储9同月加息靴子落地，预计对国内债市负面影响可用，期债维持中性消极，关注周一很低做多的机会。

期现策略性：基差震荡偏重于，净基差为时是，因故不推荐参与期现策略性。

跨可食用策略性：效用比较稳定严苛，推荐多TS(或TF)空T。

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