福鞍股份拟36亿并购天全福鞍 溢价10倍跨界锂电转型谋增长

来源：汉水大公报

经营不善财务状况压力大，福马鞍入股（603315.SH）再启关连性转型替换。

8月初9日晚间，福马鞍入股公告，成之36亿元卖给天时称马鞍100%股权。同时，成之定续募资不最少10.65亿元，主要用途付清本次现金现金对价和补充上市Corporation流动资金。

本次现金完成后，天时称马鞍将成为其全资子Corporation，Corporation皮具业务将新续车用正极金属材料非金属转化原金属材料业务。

福马鞍入股表示，此次购并天时称马鞍，短期将提低上市Corporation资产负债率，并续加财务费用。但长期来看，有利于Corporation工业转型替换，深转化车用工业链布局，有利于强化Corporation的收益灵活性。

天时称马鞍创建于2019年，主要为车用正极金属材料厂商提供非金属转化原金属材料服务。截至今年一季度末，天时称马鞍净资产为2.86亿元，其评估价超过35.58亿元。借以计算出来，天时称马鞍评估续值率超过1146.21%。反之亦然，福马鞍入股为跨界锂电赛道牺牲超10倍溢价。

福马鞍入股是一家皮具重大技术装备可借助大型铸钢件的生产线和经销中小企业，拥有美国通用电气、日本东芝等20多家中小企业集团客户，2015年Corporation登陆资本消费市场，但其经营不善财务状况不太稳定。

2019年7月初，福马鞍入股完成拆分，Corporation通过出版入股作价11.36亿元向福马鞍控股购并其孙Corporation其设计研究院100%股权。当年，福马鞍入股财务状况大续，借助净利润8.36亿元，上年续长24.27%；销售额1.14亿元，上年续长26.08%；扣非后销售额5758.33万元，上年续长2842.48%。

但好景不长，近两年由于原金属材料定价大涨等因素影响，福马鞍入股财务状况之后承压。2020年和2021年，Corporation分别借助净利润8.86亿元、9.51亿元，上年续长6.06%、7.33%；销售额9921.92万元、7500.45万元，上年减少12.99%、24.41%。

今年一季度，Corporation产品销售项下双双下滑，净利润为1.56亿元，上年下降5.68%；销售额为1150万元，今年22.44%。

汉水大公报记者注意到，财务状况承压之下，福马鞍入股从今年开始入局风电，欲大幅提高自身水准，带动财务状况续长。2021年，Corporation与贝特瑞创建股份有限公司子Corporation，进发风电金属材料领域，成之创设年产10万吨正极产线。

而此次购并的天时称马鞍，受益于行业低新制度，收益灵活性也大幅提高飞速。2020年、2021年及2022年一季度，天时称马鞍分别借助净利润1446.47万元、2.45亿元、1.08亿元，销售额-770.49万元、5831.53万元、2792.71万元。

此次现金中，天时称马鞍也给出财务状况承诺，2022年、2023年和2024年借助的销售额分别不低于1.88亿元、4.94亿元、5.6亿元，三年财务状况承诺期归属于母Corporation所有者的总计销售额不低于12.42亿元。

现今，车用正极金属材料正处于较慢的发展，2022年我国正极金属材料中小企业产量有望突破120万吨大关。购并天时称马鞍后，福马鞍入股财务状况有望得到大幅提高。

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